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【天天時(shí)快訊】日本拋售千億美債，是明智之舉還是無(wú)奈之選？解讀日本經(jīng)濟(jì)始末

2023-01-23 12:34:44 來(lái)源：地理熱叭

作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，日本從22年3月起就不斷加速拋售美債，上演了一場(chǎng)21世紀(jì)的“偷襲珍珠港”事件。這是為什么呢？美債不香了嗎？孝子賢孫不裝了嗎？這期文章就給各位說(shuō)說(shuō)美日之間相愛(ài)相殺的那點(diǎn)事兒。

(資料圖)

首先來(lái)說(shuō)說(shuō)日本拋售美債拋的有多狠，到現(xiàn)在整整賣了近2500億美元。這是個(gè)什么概念呢？它的這個(gè)舉動(dòng)創(chuàng)造了世界紀(jì)錄，從來(lái)沒(méi)有一個(gè)國(guó)家能連續(xù)拋售這么多，膽兒夠肥！那么肯定有有朋友就疑惑了，它為什么要這么做？做生意有來(lái)有往，你是不是玩不起了？

說(shuō)實(shí)話也還真不怪它，要是稍微了解點(diǎn)國(guó)際趨勢(shì)的朋友應(yīng)該知道，現(xiàn)如今日元已經(jīng)貶值貶得不像樣子了。可以和1998年的金融危機(jī)相媲美，實(shí)際情況可能還要更糟糕，兌美元的匯率那叫一個(gè)斷崖式下跌啊。1比133算不算夸張？日元越來(lái)越不值錢，那他國(guó)內(nèi)的投資、物價(jià)等還不是嘎嘎上漲。

這就是我們接下來(lái)具體要說(shuō)的了，由于美國(guó)在過(guò)去好幾年一直都是低息政策，也就是錢存在美國(guó)的銀行里利息很少，導(dǎo)致自身的資金就不得不流向海外。它找到一個(gè)挺好的地方就是日本，美元不遠(yuǎn)千里橫渡太平洋來(lái)到日本，進(jìn)行投資等各種資本日常操作，獲得的回報(bào)非常巨大，典型的低投資、高回報(bào)。

在這樣的情況下日本境內(nèi)的外資非常多，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也一片大好，這也是它為什么一直處在經(jīng)濟(jì)低迷的周期里還能吸引到那么多外資的原因。但如今好日子到頭了，這幾年的局勢(shì)各位朋友或多或少也清楚，戰(zhàn)爭(zhēng)、疾病等因素導(dǎo)致的各行各業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣，于是美聯(lián)儲(chǔ)在去年初實(shí)行了震驚世界的舉措。大幅度加息，什么意思呢？

之前不是實(shí)行的低息政策嗎，現(xiàn)在完全反過(guò)來(lái)，于是那些“流失海外”的美元紛紛開(kāi)始了回國(guó)之路，而大量的美元回流本土又意味著什么呢？很簡(jiǎn)單，除了美國(guó)賺錢外其他國(guó)家貨幣都貶值，像那種沒(méi)啥資產(chǎn)本就過(guò)的磕磕絆絆的小國(guó)家就直接破產(chǎn)了。

對(duì)日本經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)那就是匯率持續(xù)性下跌，因?yàn)榇蠹叶及咽种谐钟械娜展傻热赵Y產(chǎn)全部賣出去，換成美元，再把錢存到銀行換取高利息。市場(chǎng)上一個(gè)東西太多了也就不值錢了，國(guó)內(nèi)大批大批的資本外逃，致使日元跌倒了三十多年來(lái)未有之跳樓價(jià)，可見(jiàn)全球拋售了多少日元。

這種情況它的當(dāng)局怎么辦呢？日本央行先是花了快540億美元的外匯才堪堪讓日元掉的不那么丟臉，但還是跌，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一直在加息，它的加息力度也是三十年來(lái)未有之變化。所以日本這邊就好比剛松了一口氣，水喝到一半就聽(tīng)到又貶值、又加息了等消息，那真是喝涼水都塞牙啊。

所以能怎么辦呢？只能將手里的美債全部賣掉換成被國(guó)際市場(chǎng)拋棄的日元，才能讓它掉的不那么厲害，最終在匯率140-150間游蕩。而日本的這個(gè)行為也引來(lái)了其他國(guó)家的效仿，畢竟依老美當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)它已經(jīng)自身難保，原先最穩(wěn)定、最有信用的債券老大地位也開(kāi)始劇烈搖晃。

最后不僅是日本，我國(guó)也開(kāi)始拋售手里的美債，但我們一直走的比較穩(wěn)，所以沒(méi)有出現(xiàn)大幅度變化的情況。但其它國(guó)家可不一樣，像愛(ài)爾蘭、加拿大和英國(guó)等也是賣了一大批債券，這會(huì)造成什么影響呢？

賣的多了確實(shí)債券價(jià)格就降低，但是相應(yīng)地它的收益率會(huì)很高，從而導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美元的需求又加大，所以美元又變得值錢了。那么對(duì)日本呢？又又不值錢了，于是日本又繼續(xù)賣債券，全球也跟著拋，來(lái)保持自己國(guó)家的貨幣匯率，這不一明顯一個(gè)死循環(huán)嘛。但這也說(shuō)明了老美現(xiàn)在的資金市場(chǎng)已經(jīng)是極度扭曲，它的外匯儲(chǔ)備發(fā)生了明顯的縮水，國(guó)債價(jià)格不斷創(chuàng)歷史新低，可以說(shuō)是十幾年來(lái)的新變局。

簡(jiǎn)單說(shuō)完了日本大規(guī)模拋售美債的原因，最后帶大家一起來(lái)回顧下它的貨幣匯率在二戰(zhàn)后的歷史變遷，讓大家對(duì)其經(jīng)濟(jì)狀況更了解一些。

戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期

這一時(shí)期日本因?yàn)榈玫搅死厦棱n能力的經(jīng)濟(jì)援助，因而社會(huì)各領(lǐng)域迎來(lái)了明顯的復(fù)蘇，它和國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易開(kāi)始提上日程且速度不斷加快。

當(dāng)時(shí)它和美國(guó)之間關(guān)于匯率是很單一的，什么意思？就是日元與美元固定保持著1比360的比例，這有利于讓它重回全球金融市場(chǎng)。正是在這個(gè)時(shí)期它的制造業(yè)開(kāi)始火箭式發(fā)展，汽車等行業(yè)前景一片大好，甚至超過(guò)了像德英等一些老牌國(guó)家。且非常穩(wěn)定的匯率使它能在變幻莫測(cè)的國(guó)際市場(chǎng)中保持著持久性的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，刺激了它的出口。

泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)代

老美之前指定的單一匯率在這一時(shí)期發(fā)生了變化，不再使用，這是為什么呢？其實(shí)還是和美國(guó)自身的問(wèn)題有關(guān)，到了七十年代初，我們來(lái)看看它經(jīng)歷了什么？在越戰(zhàn)的泥潭越陷越深，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的軍費(fèi)開(kāi)支數(shù)額巨大；好幾年處于貿(mào)易逆差位置；沒(méi)有多余的黃金儲(chǔ)備了，美元大量地分散在海外，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通貨膨脹。

這樣的背景下尼克松宣布禁止用美元兌黃金，也停止了和日本的單一匯率，將其調(diào)至308左右。于是在刻意的干預(yù)下日元兌美元一路升值到265左右，不管尼克松怎么弄，日元還是一路升。

九十年代至今

熟悉石油史的朋友可能知道這個(gè)年代發(fā)生了一件重要的事情，石油危機(jī)爆發(fā)了，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)大漲，也導(dǎo)致日本的經(jīng)濟(jì)第一次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。從這個(gè)時(shí)期開(kāi)始它的經(jīng)濟(jì)走向了緩慢發(fā)展模式，在之后隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)調(diào)整，大批的的日企走向海外，開(kāi)始產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

這就反過(guò)來(lái)促使了它的出口不斷增長(zhǎng)，繼而推動(dòng)了日元對(duì)美元的升值，又從200多到了170多。但是美國(guó)能放任不管嗎？于是美聯(lián)儲(chǔ)又出手了，它在七十年代后期開(kāi)始實(shí)行貨幣緊縮政策，不斷調(diào)整利率，又導(dǎo)致日元開(kāi)始貶值，馬上回到解放前了。

但美元價(jià)格太高也不是好事，沒(méi)人愿意買它的產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降。在這樣的背景下，雙方又開(kāi)始了新的合作，開(kāi)始聯(lián)手推動(dòng)美元貶值，日元升值，最終它又升到了120左右的位置。但沒(méi)多久，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，日元又降到160，之后又是升、貶、升這樣的死循環(huán)中，好一出相愛(ài)相殺的大戲，狗血程度可以直接吊打國(guó)產(chǎn)偶像劇了。

到了2012年左右，因?yàn)榘脖秾?shí)行的超寬松式的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致日元處于長(zhǎng)時(shí)間地不值錢狀態(tài)，這其中還有美國(guó)的推波助瀾，它又實(shí)行了正常的貨幣政策。現(xiàn)在經(jīng)過(guò)日本政府不斷的努力，以及美聯(lián)儲(chǔ)終于放慢了它的加息步伐，日元匯率終于迎來(lái)了新高，基本穩(wěn)定在140左右，而且還在緩慢地往上升。

美聯(lián)儲(chǔ)走一圈，全球割了好幾茬綠油油的韭菜，估計(jì)不止是日本，整個(gè)世界都不想再受它的氣了，這點(diǎn)從市場(chǎng)上我們就能看出端倪。比如我國(guó)一開(kāi)始也在拋售美債，但最終停止了步伐，而且開(kāi)始不走尋常路又購(gòu)買了小規(guī)模的美債，這是為什么呢？

平衡，不然美聯(lián)儲(chǔ)一頓加息猛操作，整個(gè)世界的貨幣都得貶值；其次是我國(guó)的外匯儲(chǔ)備非常充足，還在可控范圍內(nèi)；最后原因前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，全都在拋售美債，最后贏家還是美元，這么做正好可以阻擋一部分的美元流回本土。

除此之外，美元自從建立世界經(jīng)濟(jì)霸權(quán)地位后收割了數(shù)不勝數(shù)的韭菜，也是時(shí)候好好歇歇了，有的是力量為它“分憂”。比如我們和俄羅斯、印度等國(guó)家開(kāi)始了“去美元化”行動(dòng)，國(guó)家間的貿(mào)易往來(lái)不再使用美元結(jié)算，直接用RMB和盧布結(jié)算。而且在這樣的國(guó)際背景下，我們RMB的地位、影響力也越來(lái)越重要，各位朋友怎么看呢？

標(biāo)簽：日本_財(cái)經(jīng) 美國(guó)國(guó)債拋售美債